Circle demande à l’Europe d’assouplir la réserve des stablecoins

Le 1er octobre, Circle a répondu à la consultation de la Commission européenne sur la révision de MiCA. L’émetteur d’USDC et d’EURC demande d’assouplir la façon dont une réserve de stablecoin doit être placée.

Aujourd’hui, un jeton de monnaie électronique doit garder au moins 30 % de sa réserve en dépôts dans des banques commerciales. Pour un émetteur classé significatif, le plancher passe à 60 %. Circle écrit que cette obligation augmente le risque de crédit et le risque de contrepartie du secteur bancaire. La société propose de la remplacer par une exigence de liquidité, moins rigide.

Deux plafonds en plus

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Circle demande aussi de retirer deux limites. L’une plafonne à 35 % l’exposition à un seul État. L’autre limite les dépôts chez une banque à 1,5 % du total des actifs de cette banque. Pour l’émetteur, ces règles empêchent de tenir surtout des titres d’État très liquides, et obligent les plus gros à ouvrir des comptes dans des dizaines de banques.

Le texte défend enfin l’émission à plusieurs. Une entité autorisée dans l’Union et une entité régulée hors d’Europe émettent le même jeton. Circle dit que c’est aujourd’hui la seule structure qui fait entrer cette liquidité mondiale dans le périmètre de MiCA. Sur les 25 plus gros stablecoins, trois seulement sont régulés par ce texte : USDC, USDG et EURC.

Rien de ceci n’est adopté. C’est une réponse à une consultation. La Banque centrale européenne a déjà dit, de son côté, vouloir revoir ces dépôts bancaires obligatoires. Circle se range sur ce point. La décision reste à Bruxelles.

Source : Circle, 1er octobre 2026.