HyperLiquid : pourquoi tout le monde observe le protocole de près
Fin 2025, HyperLiquid n’est plus seulement un nom qui fait rêver les traders.
C’est un protocole mis à l’épreuve.
Déblocage de tokens, baisse d’activité, rumeurs, concurrence plus agressive. En quelques semaines, tout s’est accéléré. Pour le grand public, difficile de faire la part des choses entre le bruit et les faits.
Voici donc ce qu’il faut vraiment comprendre, sans jargon inutile.
Le déblocage du token HYPE a marqué un premier test de confiance
Le 29 novembre 2025, HyperLiquid a réalisé son premier déblocage programmé de tokens HYPE, appelé cliff unlock. Environ 344 millions de dollars de tokens ont été libérés, selon les données de Tokenomist.
Ce moment est toujours sensible. Beaucoup d’investisseurs craignent une pression vendeuse ou un manque de clarté. Ici, tout était visible on-chain, sans zone d’ombre.
Cela n’a pas empêché les débats. Mais une chose est ressortie : les règles étaient connues à l’avance, et les données accessibles à tous.
Une baisse d’activité qui s’inscrit dans un contexte plus large
Dans le même temps, les chiffres ont ralenti.
L’intérêt ouvert a diminué depuis l’automne. Les frais générés par la plateforme sont passés sous le million de dollars par jour, comme l’a souligné plusieurs analystes sur X.
En décembre, les revenus atteignent environ 60 millions de dollars, en recul par rapport à novembre.
Mais ce recul ne concerne pas HyperLiquid seul. Le marché crypto dans son ensemble s’est calmé. Malgré cela, le protocole conserve une large part du marché des perps décentralisés, autour de 62 %.
Les accusations ont été confrontées aux preuves on-chain
Décembre a aussi été marqué par une vague de FUD.
Certaines voix ont accusé HyperLiquid d’être sous-collatéralisé, évoquant des centaines de millions de dollars manquants.
La réponse de l’équipe a été directe. Preuves on-chain à l’appui. Adresses publiques. Explications détaillées.
Pour beaucoup d’observateurs, cet épisode a montré une chose essentielle : la transparence n’est pas un slogan, mais une pratique concrète.
La technologie continue d’évoluer en coulisses
Pendant que le marché débattait, HyperLiquid avançait.
En décembre, le protocole a annoncé l’arrivée prochaine de la marge de portefeuille, testée en pré-alpha sur testnet.
Objectif : permettre aux traders et aux protocoles d’utiliser leur capital plus efficacement.
Dans le même temps, HyperEVM a vu ses coûts de gaz fortement réduits, jusqu’à 50 %, un signal fort pour les développeurs.
Le token HYPE devient un outil stratégique
Le brûlage de 37 millions de tokens HYPE, soit environ 1 milliard de dollars, a marqué un tournant.
Ce geste vise à ajuster l’offre et à renforcer la structure économique du protocole.
Dans la foulée, le fondateur Jeff a rappelé un point clé : aucun investisseur privé, aucun deal caché, une philosophie souvent comparée à celle de Bitcoin.
2026 s’annonce comme l’année de la confirmation
Fin décembre, plusieurs indicateurs dessinent la suite.
Une TVL autour de 4 milliards de dollars, des revenus projetés à 1,2 milliard, et le lancement attendu de HIP-4, dédié aux marchés prédictifs.
L’écosystème continue d’évoluer. Certains projets s’arrêtent. D’autres s’intègrent. HyperLiquid ne cherche plus seulement la croissance rapide, mais la solidité dans le temps.
HyperLiquid traverse une phase inconfortable, mais nécessaire.
C’est le passage obligé entre l’euphorie et la maturité.
Moins de promesses. Plus de preuves.
Si 2025 a été l’année du stress test, 2026 pourrait être celle de la confirmation.
Antoine Marchain
Co-fondateur