Tether face à la tempête : fin de l’opacité ?

Une transparence imposée par les États-Unis

Tether, le mastodonte des stablecoins avec ses 141 milliards de dollars de capitalisation, pourrait bien voir son empire vaciller.

Un projet de loi américain, le GENIUS Act, veut imposer aux émetteurs de stablecoins de plus de 10 milliards de dollars une surveillance fédérale stricte. Résultat : Tether devra enfin jouer cartes sur table quant à ses réserves et sa gestion.

Présenté par le sénateur républicain Bill Hagerty, ce texte impose aux géants du secteur de fournir des rapports mensuels sur leurs réserves au Bureau du Contrôleur de la Monnaie.

Une grande lessive en perspective dans un écosystème où le flou est souvent la norme. Pour Tether, dont l’opacité et l’absence d’audits indépendants font débat depuis des années, le dilemme est clair : se soumettre ou disparaître du marché américain.

« Pour USDT, c’est un moment de vérité« , résume Bryan Keane, responsable conformité chez Transak.

Tether acceptera-t-il la transparence ?

Tether peut-il se cacher au Salvador ?

Tether, né en 2014 à Hong Kong, a récemment déplacé son siège au Salvador, pays qui a fait du Bitcoin une monnaie légale sous l’impulsion de Nayib Bukele.

Ce déménagement pourrait-il lui permettre d’échapper aux régulateurs américains ? Difficile à dire.

« L’impact de cette décision sur leur business reste une énigme », estime Patrick Gerhart, président de la crypto-banque Telcoin.

Une chose est sûre : si Tether refuse de se conformer, il risque de connaître le même sort qu’en Europe, où plusieurs plateformes ont déjà déréférencé l’USDT suite aux régulations imposées par le cadre MiCA.

Circle en embuscade

Dans l’ombre de cette bataille réglementaire, un autre acteur se prépare à tirer son épingle du jeu : Circle.

Avec son USDC de 56 milliards de dollars et ses audits validés par Deloitte, Circle est déjà en règle avec les exigences du projet de loi.

« Circle coche toutes les cases« , affirme David Sutter, CEO d’OpenTrade.

Si Tether trébuche, Wall Street et les banques traditionnelles pourraient rapidement inonder le marché avec leurs propres stablecoins.

Tether a toujours su jouer avec les règles, mais cette fois, l’orage pourrait être fatal.

« Si cette loi passe, je pense que Tether devra chercher une autorisation aux États-Unis« , analyse Noelle Acheson, experte en crypto.

Jusqu’à présent, Tether a évité les audits en bonne et due forme, se contentant d’attestations trimestrielles.

Mais avec 13 milliards de dollars de profits en 2023, l’entreprise a les moyens de choisir : embrasser la transparence ou s’accrocher à son opacité légendaire, quitte à en payer le prix.