SG-FORGE déploie ses stablecoins dans la DeFi : un pont entre TradFi et Web3

Société Générale entre en DeFi

C’est officiel : SG-FORGE fait son entrée dans le grand bain de la finance décentralisée. Le 30 septembre 2025, la filiale crypto de la banque tricolore a annoncé le déploiement de ses stablecoins EUR CoinVertible (EURCV) et USD CoinVertible (USDCV) dans l’écosystème DeFi.

Une nouvelle étape après leur lancement sur des plateformes centralisées, et un signe fort : la banque ne veut plus rester spectatrice du Web3, elle veut en devenir un acteur.

EURCV et USDCV, les stablecoins maison

Derrière ces noms un peu austères se cachent des jetons adossés à l’euro et au dollar, mais pas comme les autres.

Contrairement aux stablecoins “classiques” (USDT, USDC), ceux de SG-FORGE sont régulés sous MiCA, adossés à une infrastructure bancaire et surveillés par l’ACPR et l’AMF.

En clair : une couche de stabilité réglementaire qui fait souvent défaut aux stablecoins du marché.

Leur promesse ? Offrir aux investisseurs une monnaie numérique qui conjugue la robustesse d’un actif bancaire et la disponibilité d’un token circulant 24/7.

Morpho : des prêts et emprunts nouvelle génération

Premier terrain de jeu : Morpho, protocole DeFi spécialisé dans le prêt et l’emprunt.

Ici, les stablecoins de SG-FORGE peuvent être utilisés comme collatéraux pour emprunter d’autres actifs, ou comme monnaie de prêt.

Les pools intègrent déjà des collatéraux solides comme wBTC (Bitcoin tokenisé), wstETH (Ethereum staké liquide) ou encore des fonds monétaires tokenisés.

La mécanique est supervisée par MEV Capital, qui joue le rôle de “curateur” : choix des actifs éligibles, gestion du risque et allocation du capital.

On est loin du prêt sauvage façon 2020 : la logique est celle d’une DeFi plus institutionnelle, plus sécurisée.

Uniswap : la liquidité au cœur du jeu

Deuxième terrain : Uniswap, l’un des DEX les plus emblématiques d’Ethereum.

Grâce à l’action de Flowdesk en teneur de marché, les stablecoins de SG-FORGE bénéficient d’une liquidité optimisée.

Les utilisateurs peuvent désormais échanger EURCV et USDCV comme n’importe quel autre jeton, sans intermédiaire.

C’est un symbole fort : voir une banque centenaire cotée sur le CAC 40 mettre ses jetons en circulation sur la plateforme-phare du Web3, c’est un peu comme si la Bourse de Paris décidait soudainement d’ouvrir un guichet à Burning Man.

Une DeFi plus régulée, est-ce un tournant ?

La vraie question, derrière cette annonce, c’est celle de l’équilibre entre l’esprit originel de la DeFi sans banques, sans régulateurs et cette nouvelle couche de respectabilité institutionnelle.

Pour les puristes, c’est presque une hérésie : la DeFi n’a pas été créée pour inviter les banquiers à la fête.

Mais pour beaucoup d’investisseurs institutionnels, cette arrivée est une bénédiction : elle apporte un tampon réglementaire qui pourrait rassurer fonds, entreprises et même États.

On assiste peut-être à une mutation de la DeFi : moins anarchique, plus encadrée, mais aussi plus crédible pour attirer des capitaux massifs.

Ce que les investisseurs doivent surveiller

Alors, que retenir pour les investisseurs ?

D’abord, l’entrée de SG-FORGE signifie que les frontières entre TradFi et DeFi s’estompent.

Les stablecoins bancaires pourraient devenir un standard de transaction sur Ethereum, aux côtés des mastodontes comme USDC et USDT.

Mais tout n’est pas rose : les restrictions d’accès (notamment pour les “U.S. persons”) rappellent que ces jetons sont conçus avant tout pour un public d’investisseurs qualifiés.

De plus, l’impact sur la gouvernance DeFi reste incertain : une banque peut-elle vraiment jouer selon les règles du code open-source, ou finira-t-elle par en redessiner les contours ?

En clair : une opportunité à suivre de près, mais avec un œil critique. Si le pont entre les deux mondes tient bon, il pourrait devenir une autoroute.

L’entrée de SG-FORGE dans la DeFi est plus qu’une simple annonce technique, c’est un jalon symbolique.

Elle marque la rencontre entre la rigueur bancaire et l’audace crypto.

Pour certains, une dénaturation ; pour d’autres, une validation.

Dans tous les cas, la frontière est désormais franchie.

Record historique : USDT, USDC et USDe captent $46 milliards d’inflows au 3e trimestre 2025

Une envolée historique : +324 % en 90 jours

Le troisième trimestre 2025 marque un tournant pour l’industrie des stablecoins.

Les entrées nettes sont passées de 10,8 milliards de dollars au deuxième trimestre à 45,6 milliards au troisième, soit une progression de 324 %.

Cette croissance illustre l’attrait grandissant des investisseurs pour les stablecoins, considérés comme une réserve de liquidité fiable dans un marché crypto toujours volatil.

USDT et USDC renforcent leur domination, l’USDe s’invite dans la course

Tether conserve son statut de leader incontesté avec 19,6 milliards de dollars d’inflows nets.

Circle signe un retour spectaculaire avec 12,3 milliards, loin devant son maigre demi-milliard du trimestre précédent.

Mais la véritable surprise vient d’Ethena : son stablecoin USDe capte 9 milliards d’entrées en un seul trimestre.

Il s’impose désormais comme une alternative crédible aux deux mastodontes, preuve que le marché est prêt à accueillir de nouveaux modèles.

La poussée des nouveaux entrants

Au-delà des géants, d’autres projets progressent :

• PayPal USD (PYUSD) : +1,4 milliard de dollars

• MakerDAO USDS : +1,3 milliard de dollars

• Ripple USD (RLUSD) et USDtb (Ethena) : croissance régulière

Si ces volumes restent modestes, ils traduisent un élargissement du paysage des stablecoins, où chaque acteur cherche à capter une niche spécifique.

Ethereum demeure le centre de gravité

Avec 171 milliards de dollars en circulation, Ethereum reste l’écosystème privilégié des stablecoins.

Tron suit avec 76 milliards, confirmant son rôle central dans les transferts rapides et peu coûteux.

Les réseaux émergents, dont Solana, Arbitrum et BNB Chain, totalisent près de 30 milliards.

Un chiffre en progression, mais encore loin de la domination d’Ethereum.

En termes de parts de marché, Tether détient 59 %, devant USDC (25 %). L’USDe, avec près de 5 %, s’impose déjà comme un acteur à surveiller.

Des indicateurs d’usage en recul

Derrière l’afflux massif de capitaux, certains signaux d’activité s’assombrissent.

Selon RWA.xyz, les adresses actives mensuelles reculent de 22,6 %, passant de 33 à 26 millions. Le volume de transferts mensuels fléchit de 11 %, à 3,17 trillions de dollars.

Ces chiffres indiquent que l’augmentation des inflows ne se traduit pas nécessairement par une adoption quotidienne accrue.

Les investisseurs placent leur capital, mais l’usage transactionnel reste limité.

Vers une redéfinition du rôle des stablecoins

Le trimestre confirme que les stablecoins dépassent leur fonction initiale de simple passerelle entre monnaies fiduciaires et cryptoactifs.

Ils deviennent des instruments de liquidité, de rendement et, dans certains cas, de politique monétaire décentralisée.

L’ascension d’USDe, basé sur un modèle synthétique, illustre l’intérêt croissant pour des alternatives innovantes.

L’arrivée d’acteurs institutionnels comme PayPal crédibilise encore davantage cette classe d’actifs.

À terme, les stablecoins pourraient s’imposer comme une infrastructure fondamentale de la finance numérique mondiale, au-delà du seul univers crypto.

Croissance record, mais usage encore limité

Le troisième trimestre 2025 restera une étape majeure pour le marché des stablecoins.

Avec 46 milliards d’inflows, USDT et USDC consolident leur domination tandis qu’USDe bouleverse l’équilibre établi.

Pour autant, la progression des volumes investis ne se traduit pas encore par une adoption de masse dans les paiements et la finance décentralisée.

La véritable question désormais est de savoir si ces milliards d’inflows pourront être convertis en un usage réel et soutenu.

L’avenir des stablecoins se jouera moins sur leur capacité à attirer des capitaux que sur leur aptitude à s’ancrer dans l’économie numérique quotidienne.